Bira Grubu Başkanı & Anadolu Efes İcra Başkanı Onur Altürk’ün Değerlendirmesi
2026 yılının ilk çeyreğindeki güçlü başlangıcın ardından Anadolu Efes olarak, kalıcı enflasyonist baskılar, jeopolitik belirsizlikler ve yurt içi pazardaki zayıf tüketici görünümüne rağmen ikinci çeyrekte de güçlü operasyonel ve finansal sonuçlar elde etmeyi başarmış bulunuyoruz. Coğrafi çeşitliliğe sahip iş modelimiz ve meşrubat operasyonlarının güçlü performansı, zorlu piyasa koşullarının etkisini önemli ölçüde dengelemiştir. Sonuç olarak, konsolide net satış gelirleri ikinci çeyrekte yıllık bazda %2,8 artışla 87,5 milyar TL’ye ulaşırken, FAVÖK (BMKÖ) 18,0 milyar TL olarak gerçekleşmiş, FAVÖK marjı ise 139 baz puanlık iyileşmeyle %20,5 seviyesine yükselmiştir.
Bira Grubu uluslararası operasyonlarında yıla oldukça güçlü bir başlangıç yapmış olsak da, ilk çeyrek sonuçlarında da vurguladığımız üzere, grubun en büyük operasyonu olan Türkiye bira operasyonları beklentilerin altında performans göstermektedir. Yılın başında gözlemlenen zayıf talep Nisan ve Mayıs aylarında da devam etmiştir. Bu görünümün arkasında çeşitli faktörler bulunmaktadır. İlk olarak, geçen yıl fiyatlama dinamiklerinin de etkisiyle yurt içi bira pazarında kaydedilen güçlü performans, yüksek bir karşılaştırma bazı oluşturmuştur. İkinci olarak, tüketicilerin satın alma gücündeki uzun süreli zayıflama, talep üzerinde baskı yaratmaya devam etmiştir. Bununla birlikte, Haziran ayından itibaren olumlu sinyaller alınmaya başlanmıştır. Hava koşullarındaki iyileşme ve yaz sezonunun başlamasıyla birlikte tüketici aktivitesinde toparlanma işaretleri gözlemlenmiştir. Benzer şekilde, Temmuz ayı sonuçları da büyümeye işaret etmiştir. Bununla birlikte, devam eden enflasyonist ortamın tüketici harcamaları üzerindeki baskısı ve turizm sezonunun şu ana kadar başlangıçta öngörüldüğü kadar güçlü seyretmemesi nedeniyle, yılın geri kalanına ilişkin görünümümüzde temkinli bir yaklaşım benimsememiz gerektiğini düşünüyoruz.
Birinci çeyrek sonuçlarında da vurguladığım üzere, 2026 yılı Anadolu Efes açısından önemli bir dönüm noktası niteliği taşımaktadır. Ambalaj ve tat alanlarını kapsayan Efes dönüşümü, son yıllarda hayata geçirilen en kapsamlı değer yaratma potansiyeline sahip girişimlerimizden biri olmuştur. Yeni ürün portföyümüz, Türkiye genelinde yaygın olarak sunulmaya başlanmış olmakla birlikte, tüketici penetrasyonunu artırma ve portföyümüzün erişimini genişletme konusunda halen önemli fırsatlar bulunduğuna inanıyoruz. Bununla birlikte, Türkiye'de pazarındaki zorlu talep koşulları, yeni portföyün yayılım ve benimsenme hızını kaçınılmaz olarak etkilemiştir. Bu nedenle, pazardan alınan ilk geri bildirimler cesaret verici olmakla birlikte, bu dönüşümün operasyonel ve finansal performansımıza yansıma hızına ilişkin olarak özellikle kısa vadede temkinli olmamızın uygun olacağını düşünüyoruz. İleriye dönük olarak ise odağımız değişmemiştir. Portföyümüzün tercih edilirliğini artırmaya, portföyümüz genelinde etkileşimi güçlendirmeye ve Efes dönüşümünün yarattığı ivmeyi desteklemeye devam edeceğiz. Bu yaklaşımın, sürdürülebilir büyümeyi destekleyerek tüm paydaşlarımız için uzun vadeli değer yaratacağına olan inancımız tamdır.
Öte yandan, uluslararası operasyonlarımız Bira Grubu performansına güçlü katkı sağlamayı sürdürmüştür. Gürcistan’daki ihracat faaliyetlerinin yeniden yapılandırılmasının etkisi hariç tutulduğunda, uluslararası operasyonlarımız bir çeyrek daha hacim artışı kaydetmiştir. Çeşitlendirilmiş ürün portföyümüz, faaliyet gösterdiğimiz pazarlarda premium ürünlere yönelik artan talebi etkin şekilde karşılamamıza olanak tanırken, premiumlaşma eğiliminden daha fazla faydalanmamızı sağlamıştır. Ayrıca, Kazakistan ve Gürcistan’da fıçı bira segmentine yönelik uygulamalarımız sayesinde bu kategorilerdeki varlığımızı güçlendirme hedeflerimiz doğrultusunda önemli ilerleme kaydedilmiştir.
Meşrubat operasyonlarımız da ikinci çeyrekte güçlü performansını sürdürmüştür. Hacimler düşük-çift-haneli seviyelerde büyüme kaydederken, bu büyüme faaliyet gösterdiğimiz uluslararası pazarların geneline yayılmıştır. Pakistan yılın ikinci çeyreğinde büyümenin başlıca itici gücü olarak öne çıkarken, Orta Asya operasyonlarımız güçlü ivmesini korumuştur. Türkiye’de ise hacimler geçen yıla göre genel olarak yatay seyretmiştir. Türkiye bira operasyonlarının yılın ilk yarısında beklenenden daha zayıf performans göstermesi, tüketici talebi üzerindeki baskının devam etmesi ve makroekonomik ile jeopolitik görünümdeki belirsizliklerin sürmesi nedeniyle, 2026 yılı Bira Grubu beklentilerimizi revize ediyoruz. Buna göre, Bira Grubu satış hacimlerinin yıl genelinde düşük-tek-haneli oranda daralmasını bekliyoruz. Bu doğrultuda, Bira Grubu FAVÖK marjının TMS 29 etkisi dahil rakamlara göre 150 baz puan, enflasyon muhasebesi etkisi hariç ise 100 baz puan daralmasını bekliyoruz. Karlılık öngörülerimizdeki aşağı yönlü revizyon yalnızca hacim varsayımlarındaki değişiklikten kaynaklanmakta olup; fiyatlama disiplini, ürün karması ve maliyet yönetimi alanlarındaki beklentilerimizi koruyoruz. En önemlisi, Türkiye bira operasyonlarımızın karşı karşıya olduğu zorluklara rağmen, Bira Grubu'nun yılı başabaş seviyelerinde veya hafif pozitif serbest nakit akışı yaratarak tamamlamasını bekliyoruz.
Bira Grubu için 2026 yılı beklentilerimizi aşağı yönlü revize ediyor olmamıza rağmen, stratejik kararlarımıza, operasyonlarımızın gücü ve dayanıklılığına ve değişen pazar dinamiklerine etkin şekilde uyum sağlama kabiliyetimize olan güvenimiz tam. Bu yetkinlikler, orta vadede karlı büyüme sağlama hedefimizi desteklemeye devam edecektir.